地方政府举债由来已久，但长期以来，缺乏制度性约束，以致地方政府的债务风险问题逐步显现，成为转变经济增长方式转变中的一个风险点。本文提出：地方政府举债应当实行制度约束，也就是要把权力关进笼子。这是解决地方政府举债风险，实现科学发展的关键所在。

一、2008年的四万亿投资拉动计划是国家特定时期的宏观经济调控政策，对执行政策进行的后评估，发现也留下严重的投资冲动和举债后遗症。

所谓地方政府举债：是指地方政府为了完成政府的项目投资而通过政府融资平台，政府其他机构等借债主体等形式所进行的银行贷款，影子银行融资，担保等进行的融资所产生的债务。有资料表明，地方政府举债从1980年开始，至1996年底，已经是全面开花。据广东省地方税收研究会课题组《深化分税制改革，完善地方税收体系——基于广东的实践》（以下简称《报告》）的报告，以广东省为例：1996年末，广东省本级，21个地级以上市和113个县（区、市）全部举借政府性债务。

四万亿拉动计划，为地方政府举债提供了契机和理由。2008年，国务院常务会议上推出：“扩大内需保增长”的十项措施，到2010年底全国需要新增投资4万亿元，其中，中央政府拨付1.18万亿元，其余配套部分需地方政府从当地财政和银行信贷等渠道筹措。按从比例计算，4万亿计划中，中央出29.5%，地方政府筹措70.5%。投资拉动的政策起到了一定的作用：2010年，全国全社会固定资产投资278140亿元，增速23.8%,广东16113.19亿元，增速20.7%；2011年，全国全社会固定资产投资301932.85亿元，增速23.8%,广东16933.11亿元，增速17.6%。当然，也对几年来较高的经济增长速度起到了关键的作用。

国务院在投资拉动计划中，对地方筹资的渠道安排，虽然点到了地方财政。但是，地方财政有多少是能拿得出资金来进行投资的呢？于是就形成了在执行过程中，依赖银行信贷（包括影子银行）的格局。以广东201O年全社会固定资产投资总到位资金18821.99亿元分析：其中国内贷款3153.33亿元，占16.75%；利用外资631.25亿元，占3.35%；自筹10666.09亿元，占56.67%；其他资金来源3939.68亿元，占20.93%。假若资金来源都如统计所提供的真实来源的话，就真是一件好事。问题是：自筹资金的统计中，很难说没有水分。其他资金来源的统计中到底还有什么来源呢？应当看到：影子银行的问题是最近才暴露的，国家统计数据中当然不列入影子银行融资这一块数据，能说自筹和其他资金来源中没有影子银行的融资吗？回答是否定的。
二、在“土地财政”的格局下，以政府投入为主的投资拉动是难以为继的。